Deutschland ist dabei, seine Top-Bonität zu verlieren

Ein hochrangiger Regierungsvertreter formulierte es so: Bleiben die Verbindlichkeiten auf dem jetzigen Niveau und springt die Konjunktur nicht an, stehe das Rating auf dem Prüfstand. Ein weiterer Insider ergänzte, der Druck werde nicht über Nacht kommen, könne sich aber in den kommenden Jahren deutlich erhöhen, falls der Kurs unverändert bleibe.

Ratingagenturen blicken inzwischen kritischer auf Berlin

Obwohl S&P Global, Moody’s und Fitch im Frühjahr die Spitzenbonität noch einmal bestätigt haben, hat sich das Bild gewandelt. Deutschland genießt längst nicht mehr denselben ungetrübten Ruf wie vor wenigen Jahren. Malgorzata Wegner, Länderanalystin bei Fitch, sieht den Druck auf das Rating deutlich gestiegen. Als zentrale Gründe nennt sie die wachsende Staatsverschuldung, das schwache mittelfristige Wachstum und die offene Frage, welcher politische Kurs nach dem Ende der laufenden Legislaturperiode eingeschlagen wird.

Ökonomen halten eine Herabstufung für realistisch

Auch unabhängige Fachleute schlagen Alarm. Moritz Krämer, der viele Jahre bei S&P Global Ratings gearbeitet hat, hält es für durchaus denkbar, dass eine der großen Agenturen in absehbarer Zeit einen negativen Ausblick veröffentlicht. Jörg Rocholl, Präsident der Wirtschaftshochschule ESMT, geht noch weiter: 

Schafft Deutschland kein nachhaltiges Wachstum, gerate das AAA-Rating mittelfristig in Gefahr. Thiess Büttner, Vorsitzender des wissenschaftlichen Beirats beim Stabilitätsrat, warnt vor den Folgen einer ausbleibenden Reform der Schuldenbremse. Setze sich der Anstieg der gesamtstaatlichen Schuldenquote fort, sei eine Herabstufung letztlich unvermeidlich. Dieser Beitrag geht auf Informationen des Handelsblatts zurück.

Zinslast könnte dramatisch steigen

Eine interne Berechnung des Bundesfinanzministeriums zeigt, wie empfindlich die öffentlichen Haushalte inzwischen auf Zinsänderungen reagieren. Steigen die Zinsen um nur einen Prozentpunkt, würden sich die jährlichen Zinskosten Deutschlands mittelfristig um 17,3 Milliarden Euro erhöhen. Das unterstreicht, wie eng die Kreditwürdigkeit mit der fiskalischen Handlungsfähigkeit verknüpft ist. Bleibt der Reformdruck aus und die Wachstumsschwäche bestehen, könnte das AAA-Siegel schneller ins Wanken geraten, als manchem in Berlin lieb ist.